產(chǎn)品分類快速導(dǎo)航




新聞中心
新聞動態(tài)
當(dāng)前位置:首頁 | 新聞動態(tài) | 鋼市分析:供需矛盾難緩解 螺紋鋼上下兩難

鋼市分析:供需矛盾難緩解 螺紋鋼上下兩難

 

7月份以來,螺紋鋼走勢一直處于區(qū)間震蕩走勢,圍繞3500/-3700/噸橫盤運(yùn)行。伴隨著市場走勢的不明朗,主力合約RB1401成交量大幅下降,持倉量一直維持在140萬手附近。通過梳理近期鋼價波動的主要因素,我們認(rèn)為后期價格依然呈現(xiàn)上下兩難態(tài)勢。

  情緒負(fù)反饋和鋼廠補(bǔ)庫存,使得鋼價觸底反彈。由于鋼材市場接近于完全競爭市場,鋼貿(mào)商主要通過追逐差價來獲取收益,當(dāng)價格處于某種趨勢時,參與者的看法很容易對市場形成正反饋路徑,加速價格沿著基本面的方向行進(jìn)。當(dāng)價格達(dá)到某個點(diǎn)時,市場開始出現(xiàn)質(zhì)疑的聲音,隨著質(zhì)疑的人群越來越多,參與者負(fù)反饋情緒開始發(fā)揮作用,價格出現(xiàn)逆轉(zhuǎn),然后開始新一輪的周期運(yùn)動。

  本輪鋼價止跌反彈的另外一個原因在于鋼廠補(bǔ)庫存。自2月份螺紋鋼價格開始下跌后,一直持續(xù)到6月底,在鋼價不斷下跌的過程中,鋼廠也不斷降低鐵礦石庫存。據(jù)統(tǒng)計,國內(nèi)大中型鋼廠的原材料庫存可用天數(shù)從37天下降至24天,同時鐵礦石價格從高峰時的160美元/噸下跌至110美元/噸。低價的鐵礦石對國內(nèi)鋼廠產(chǎn)生了較大的吸引力,加上國內(nèi)鋼廠鐵礦石庫存處于低位,因此鋼廠開始加大鐵礦石采購力度,使得鐵礦石價格出現(xiàn)一輪明顯的上漲走勢。鐵礦石價格從底部110美元/噸上漲至130美元/噸,進(jìn)而推升螺紋鋼價格止跌反彈。

  需求疲軟制約鋼價上行空間。根據(jù)冶金工業(yè)規(guī)劃研究院統(tǒng)計數(shù)據(jù),2013年我國粗鋼產(chǎn)能逼近10億噸,2012年底我國粗鋼產(chǎn)量7.16億噸,產(chǎn)能明顯過剩。在產(chǎn)能過剩的格局下,產(chǎn)量彈性使得供給可以迅速匹配需求,當(dāng)需求或者預(yù)期需求稍有改善之時,巨大的潛在產(chǎn)能便能快速釋放供給。另外,多種原因也使得鋼廠主動減產(chǎn)意愿不強(qiáng),2012年鋼價持續(xù)低迷下行,但是粗鋼產(chǎn)量下降并不明顯即是例證。在高產(chǎn)能、低減產(chǎn)意愿行業(yè)格局下,需求變動便成為驅(qū)動鋼價上下波動的核心動力。基于這樣的邏輯推理,我們構(gòu)筑了自上而下的需求分析框架,包括宏觀需求指標(biāo)和微觀需求指標(biāo)。宏觀指標(biāo)領(lǐng)先判定鋼價運(yùn)行趨勢,微觀需求指標(biāo)同步驗(yàn)證先行判斷。

   回到當(dāng)下,我們觀察與鋼材價格密切相關(guān)的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù),最近6個月的發(fā)電量同比增速為7.6%-13.68%、2.09%、6.2%、4.1%6.0%;最近6個月的工業(yè)增加值同比速度分別為10.3%9.9%、8.9%、9.3%、9.2%8.9%;最近6個月的固定資產(chǎn)投資同比增速為20.6%、21.2%、20.9%、20.6%、20.4%20.1%;最近6個月的鐵路貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量數(shù)據(jù)分別為1.31%、1.61%-1.79%、-2.45%、-6.47%-0.74%。主要的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)均處于下行趨勢中,從宏觀需求指標(biāo)觀察,我們認(rèn)為鋼材的下游終端需求處于疲軟態(tài)勢。從需求的微觀指標(biāo)觀察,線螺周度采購量數(shù)據(jù)維持在2萬噸附近,低于高峰時期的需求量,也印證終端需求處于疲弱態(tài)勢。

   總體而言,由于產(chǎn)量高居不下,下游需求疲軟的中長期矛盾難以緩解,我們認(rèn)為螺紋鋼走勢將延續(xù)當(dāng)前的區(qū)間震蕩格局。就交易而言,建議投資者可以圍繞3500/-3700/噸進(jìn)行高拋低吸。



上一篇:熱烈祝賀集團(tuán)榮獲市總工會頒發(fā)的“五一勞動獎狀”
下一篇:(9.9--9.13)下周鋼價走勢預(yù)測:“金九”大跌眼鏡 下周有望企穩(wěn)回升

產(chǎn)品推薦